Existe-t-il une stratégie d'options à la fois gamma positif et theta positif ?
Je cherche une stratégie qui soit à la fois gamma positif et theta positif. Je l'ai déjà vue passer mais je n'arrive pas à remettre la main dessus. Quelqu'un s'en souvient ?
Toucan Paisible 980Auteur du sujet27 juin 2026
3 réponses
Tatou Lucide 971
Tatou Lucide 971il y a 2 mois
Je dirais un calendar spread, quand la surface de vol est en backwardation.
Hérisson Agile 187
Hérisson Agile 187il y a 2 mois
Backwardation, tu veux dire quoi par là, concrètement ?
Équipe Advance
Équipe AdvanceRéponse vérifiéeVérifiéil y a 2 mois
Pour compléter : la backwardation, c'est quand la vol implicite des échéances courtes est au-dessus de celle des longues (structure par terme inversée, typique des périodes de stress). Mais un calendar classique (tu vends le court, tu achètes le long) est en général short gamma et long theta ; pour qu'il soit aussi long gamma il faudrait σ_court²·T_court > σ_long²·T_long, un cas extrême proche de l'arbitrage. L'idée générale : gamma et theta positifs ensemble, ça demande d'être long de vol « pas chère » et short de vol « chère », par exemple un reverse calendar quand l'échéance longue price un gros événement. Et sur une option seule, l'exemple de manuel c'est le put européen très ITM avec des taux positifs : gamma > 0 et theta > 0.
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